教授羅伯特·利夫曼博士：《參與和投資公司》，耶拿，1909。
　　(對(duì)現(xiàn)代資本主義和有價(jià)證券業(yè)的研究)(X+495)。
　　【特別同摘錄第11頁比較】
　　((作者是個(gè)十足的傻瓜，老是在那里談定義，極其笨拙的定義，總是在“代替”這個(gè)詞上打圈子。實(shí)際材料很有用，大部分都是原始材料。勞動(dòng)價(jià)值論的反對(duì)者，等等等等。))
　　第104—449頁：“敘述部分”。理論部分=胡說
　　第9頁：——反對(duì)桑巴特“完全追隨”李嘉圖—馬克思的勞動(dòng)價(jià)值論。
　　第33頁：“普魯士持有股票的人數(shù)僅占人口的2％?！庇兔绹嘁恍??！皳?jù)1909年股份公司納稅法案中的估計(jì)，在普魯士掌握的股票的平均數(shù)甚至不到1萬馬克。這些股票分別掌握在約70萬人手里。但是，所有這類估計(jì)都是極不確切的?！?34)
　　{持有股票的人數(shù)}
　　“現(xiàn)在沒有關(guān)于證券資本發(fā)展規(guī)模的總的統(tǒng)計(jì)材料……據(jù)菲力波維奇的統(tǒng)計(jì)(《概論》，第7版，第164頁)，英國的國民財(cái)富有40％是'有價(jià)證券資本'(即有價(jià)證券和抵押品)。1892年施穆勒(1892／3年交易所調(diào)查委員會(huì)速記記錄的統(tǒng)計(jì)附件)計(jì)算出，普魯士約有160—200億馬克，即約為普魯士全部資本的1／4，投入了有價(jià)證券。桑巴特(《19世紀(jì)的德國國民經(jīng)濟(jì)》，第224頁)確定1900年德國的證券資本為310—320億馬克?！?37)“對(duì)目前來說，這個(gè)數(shù)字無疑是太小了；體現(xiàn)在有價(jià)證券中的德國資本應(yīng)計(jì)算為450—500億馬克，這仍然只占估計(jì)為2500億馬克的德國國民財(cái)富的1／5左右?！?37)
　　美國(×)1904年的國民財(cái)產(chǎn)為1070億美元。證券資本約占1／3?！八?×)指出英國的證券資本為260億美元，法國——195億美元。全歐證券資本約為750億美元?！?38)
　　(×)查理·阿·康南特：《紐約的資本集中及其控制者》，《Bankers' Magazine》[注：《銀行家雜志》?！幷咦，1907年11月。(作了引證，第38頁)
　　總計(jì)：
　　證券資本。美國…………………………350億美元
　　英國…………………………260＂＂＂
　　法國…………………………195＂＂＂    580    750
　　德國…………………………125＂＂＂         —580
　　930            差額170
　　×5=4650  億法郎
　　【而奈馬爾克計(jì)算為6000億】
　　44：“……各種經(jīng)濟(jì)利益極其復(fù)雜的交織……”
　　51：“聯(lián)合公司”(多特蒙德的礦業(yè)……股份公司)((施蒂利希在a第38頁和第41頁[注：見本卷第31—33頁?！幷咦里也談到這個(gè)公司))。創(chuàng)辦于1872年?！?872年發(fā)行的股份資本將近4000萬馬克；這個(gè)公司在第一個(gè)
　　業(yè)務(wù)年度支付了12％的股息時(shí)，股票行情就漲到170％。但是從這以后直到1880年，股息的支付停止了，而早在1875年大概就已經(jīng)第一次采取了一項(xiàng)整理措施，因?yàn)閺哪菚r(shí)候起幾乎在每一個(gè)行情不利的時(shí)期都一再地采取了這些措施……而每一次受損失的主要都是那些固定的持股人?！盵注：見《列寧全集》第2版第27卷第370頁?！幷咦
　　{170％}
　　{(12％—0％)}
　　“但是，即使股份公司在創(chuàng)辦時(shí)所抱的不是這些目的<“從事有價(jià)證券的投機(jī)買賣”>，然而這些追求另外目的的企業(yè)事實(shí)上仍然在或大或小的程度上正在改行專門從事有價(jià)證券的投機(jī)買賣。所以會(huì)產(chǎn)生這種情況，一部分原因是股東們對(duì)自己的經(jīng)理的活動(dòng)關(guān)心不夠，一部分原因是經(jīng)理們?cè)谶@方面蒙蔽了股東?！?67)
　　71：各國占主要地位的公司的類型是不一樣的：
　　美國——控制別的公司。
　　德國——承包(übernahme-)公司。
　　法國——投資公司。
　　荷蘭(“是食利國”，第71頁)——也是。
　　比利時(shí)——同德國一樣。
　　英國——投資公司(investment trusts)……
　　耶德爾斯：《德國大銀行與工業(yè)的關(guān)系》，萊比錫，1905。
　　里塞爾博士：《論德國大銀行的發(fā)展史，特別注意到集中的趨勢(shì)》，1906。
　　第117頁——占有比利時(shí)“總公司”股票的許多例子中的一個(gè)(1906．12．31——19800萬法郎的股票和債券，很多公司)。
　　第136—7頁。一個(gè)例子：
　　倫敦和殖民地金融股份公司，“這個(gè)公司固定資本只有21745英鎊，而1800年實(shí)得純利80567英鎊=資本的370％，支付的股息是100％”。
　　{投機(jī)的例子}
　　投資公司(Kapitalanlagegesellschaft)——
　　——萊茵—威斯特伐利亞工業(yè)股份公司。創(chuàng)辦于1871年10月(第156頁)。
　　股息：   1872——35％     ——35
　　注意——1873—1883—— 0       ——0
　　1884—1895—— 3— 9％
　　1896—1899—— 10—21％
　　1900    ——60％        60
　　1901—2        0            0
　　1905—6    ——40％        40
　　1907—8    ——6—4%
　　埃米爾·沃爾弗博士：《供給資金……的實(shí)踐》，柏林，1905。
　　弗蘭西斯·庫伯：《企業(yè)的資金供給》，共2卷，紐約，1906。
　　愛德華·卡羅爾：《金融的原則和實(shí)踐》，1902（紐約）。
　　瓦·洛茨：《發(fā)行業(yè)的技術(shù)》，載于《Schmoller's Jahrbuch》[注：《施穆勒年鑒》?！幷咦,1890，第393頁及以下各頁。
　　“總之，利用投資公司來‘保證小占有者得到大占有者的利潤率’(×)，沒有得到什么結(jié)果?！?163)
　　第64頁：“科隆的銀行家路易·哈根擔(dān)任了35家企業(yè)的監(jiān)事；根據(jù)耶德爾斯(××)的材料，德意志銀行除了在120個(gè)公司中有自己的監(jiān)事以外，它的經(jīng)理們還在101個(gè)股份公司中任監(jiān)事?！?第64頁)
　　(×)耶爾根斯，第45—46頁。
　　(××)耶德爾斯：《德國大銀行與工業(yè)的關(guān)系》，1905。
　　不同的公司用同一價(jià)值發(fā)行好幾次有價(jià)證券。
　　例子(美國的)……“它們的<這些鐵路公司的>實(shí)物資本，在它們直接或間接控制的公司的證券資本中算重了5次”(182)。
　　{注意算重了5次!!}
　　查·阿·康南特：《現(xiàn)代銀行的趨勢(shì)》(《Bankers'Magazine》，1905)。
　　北太平洋鐵路公司。資本=8000萬美元的創(chuàng)業(yè)股票。哈里曼和希爾的斗爭。希爾得到了1500萬的創(chuàng)業(yè)股票?！坝捎谶@次“raid”(進(jìn)攻)北太平洋鐵路公司的股票行情猛漲到將近1000％……1901年5月9日交易所的危機(jī)爆發(fā)了，大量的小人物因此破產(chǎn)，而主要的參加者，據(jù)哈里曼的證詞，在這個(gè)困境(corner)中沒有受到任何損失?！?184)
　　{1000％和危機(jī)}
　　“隨著當(dāng)前證券資本主義的進(jìn)一步發(fā)展，搶奪公眾大量的錢財(cái)裝進(jìn)自己腰包的手段是稍微巧妙一些了。為了達(dá)到這一目的，現(xiàn)在采取的手段是不斷地創(chuàng)辦一批又一批新的公司，并使這些公司相互重疊起來，而同一份實(shí)物財(cái)產(chǎn)又轉(zhuǎn)賣或出租給這些公司，這份財(cái)產(chǎn)一直在這些公司中間流轉(zhuǎn)?！?186)
　　{(黑體是我用的)注意黑體是利夫曼用的}
　　美孚油公司創(chuàng)辦于1900年。
　　“它的核定資本是15000萬美元。當(dāng)時(shí)發(fā)行了1億美元的普通股票和10600萬美元的優(yōu)先股票。1900—1907年，每年支付的優(yōu)先股票的股息分別為：48％、48％、45％、44％、36％、40％、40％、40％，共計(jì)36700萬美元。1882—1907年的純利為88900萬美元，其中60600萬付股息，其余的作為后備資本。”[注：《列寧全集》第2版第27卷第339頁。——編者注](212)
　　“公司<鋼鐵托拉斯>所有企業(yè)的職工，在1907年達(dá)210180人……(1908——165211)……德國采礦工業(yè)中最大的企業(yè)蓋爾森基興礦業(yè)公司在1908年有46048名職工，在1907年有43293名職工?！盵注：見《列寧全集》第2版第27卷第339頁?！幷咦(第218頁)
　　國際鉆探公司(在埃爾克倫茨)……“它是為了采用工程師安東·拉基發(fā)明的鉆探方法而創(chuàng)辦的……(235)……在1905—6年和1906—7年，公司支付的股息都是500％。”(236)
　　{(新技術(shù))500％的股息……}
　　“總之，經(jīng)驗(yàn)證明，只要占有企業(yè)的40％左右的有表決權(quán)的股票，就能在正常時(shí)期把這些企業(yè)控制在自己手里?！盵注：同上，第363頁?！幷咦(258)其次，還有一種(特別是在美國)“沒有表決權(quán)的股票”(259)，以及債券等等?！绻@是控制著其他許多公司的公司的股票，那么，“他<資本家>以自己的500萬美元的資本就能支配大40—50倍的資本”(259)。
　　……甚至“大80—100倍的<比他所占有的>資本額……”(260)
　　“在德國和其他最重要的國家里，除了鐵以外，五金貿(mào)易，特別是銅和鋅以及貴金屬的貿(mào)易，是非常集中的”(301)……“少數(shù)公司”(大部分在私人手里)……
　　“……德國早期的很多煤氣廠是由英國企業(yè)用英國資本建成的……”(321)
　　“……只有較少數(shù)人現(xiàn)在在這方面達(dá)到了高超的技藝”(335)，指在金融業(yè)務(wù)等方面。
　　“……瑞士信用機(jī)構(gòu)本身控制著它<蘇黎世的電力企業(yè)銀行>，因?yàn)椤y行’雖然不是機(jī)關(guān)、不是機(jī)構(gòu)，但是，同所有這類公司一樣，可以說是一個(gè)大的文件夾，在這個(gè)文件夾里保存著屬于它的有價(jià)證券和幾本帳簿……”(376)
　　電氣總公司
　　——股票——10000萬馬克
　　債券——3700＂＂＂
　　“掌握的有價(jià)證券”——2300＂＂＂等等。
　　南非的金礦?！坝绕涫?0年代末和90年代初所獲取的驚人利潤，不僅刺激了英國資本而且除了英國資本以外還首先刺激了法國資本，以及德國、比利時(shí)和荷蘭的資本，去取得金礦的股份?！凇摷俜睒s’時(shí)期(在1895年結(jié)束)，行情曾猛漲到最高點(diǎn)。隨后到來的采礦工業(yè)有價(jià)證券行情的下跌，后來由于德蘭士瓦戰(zhàn)爭而更為加劇了……”(414)
　　“國民經(jīng)濟(jì)愈發(fā)展，就愈是轉(zhuǎn)向更帶冒險(xiǎn)性的企業(yè)或國外的企業(yè)，轉(zhuǎn)向需要長時(shí)間才能發(fā)展的企業(yè)，或者轉(zhuǎn)向那些只有地方意義的企業(yè)[注：見《列寧全集》第2版第27卷第344頁?！幷咦。這也就是那些為之建立了專門供給資金的公司的部門，即需要長期發(fā)展的企業(yè)，如鐵路企業(yè)、采礦工業(yè)企業(yè)……”(等等)(434)
　　[愈發(fā)展，愈帶冒險(xiǎn)性……注意]
　　在《銀行業(yè)》一文中舒爾采-格弗尼茨幾乎是一字不差地重復(fù)了這段話，第21頁。(《社會(huì)經(jīng)濟(jì)概論》第3冊(cè)，第5篇，第2部分。)
　　“如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身的重心放在所屬公司上面，而主要的公司僅僅是它們的股票的持有者，同時(shí)，股東們對(duì)所屬公司的活動(dòng)完全不了解，就象美國控制公司的情況那樣，那么，很清楚，為了保證對(duì)這個(gè)公司的各企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營進(jìn)行盡可能大的社會(huì)監(jiān)督而制定的一切法令，就會(huì)失去效力。這種危險(xiǎn)對(duì)于一切用其他公司的股票頂替而建立的公司來說，也是會(huì)存在的，甚至在一個(gè)企業(yè)對(duì)另外一些企業(yè)作了任何重大的參與的情況下，也是如此?！?439)
　　“1904年年底，在所有的有限公司中有3．8％的公司擁有的資本超過100萬馬克，9．1％——每家擁有的資本超過50萬馬克。同時(shí)，上述的3．8％的公司的資本占所有有限公司資本總額的45．2％，而9．1_％的公司占這項(xiàng)資本的60．5％。”(459)
　　(在德國呢?也很明顯。)
　　460：作者的方案：責(zé)成公司在表報(bào)中“表明”大于“所投入的股份資本”的1／20的有價(jià)證券數(shù)目。
　　((白癡的官樣文章!))
　　“大概在不久的將來，人類又會(huì)碰到技術(shù)方面的一些也會(huì)影響到國民經(jīng)濟(jì)組織的大變革?！薄珉娏?、航空……“在發(fā)生這種根本性的經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的時(shí)候，通常而且照例會(huì)有很厲害的投機(jī)事業(yè)發(fā)展起來[注：見《列寧全集》第2版第27卷第344頁?！幷咦，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，有價(jià)證券代替的原則以及參與和投資公司，對(duì)于實(shí)現(xiàn)正在成為必要的巨額投資，無疑將起重大的作用……”(465—466)
　　他說，但是……證券資本主義的“青春時(shí)期”已經(jīng)過去。公眾變聰明了……在出現(xiàn)了重大的技術(shù)發(fā)明的情況下，“Gründungs-schwindel”(“濫設(shè)空頭企業(yè)”)也“未必會(huì)”如何如何……(466—7)……((“和諧主義者”))
　　“……任何商業(yè)的實(shí)質(zhì)就是需求的代替……”(475)
　　((哈哈!“理論家”!))
　　“……商業(yè)是收集財(cái)富、保管財(cái)富、把財(cái)富供人支配的一種經(jīng)營活動(dòng)”(476)。((著重號(hào)和黑體。白癡!))[注：見《列寧全集》第2版第27卷第362—363頁。——編者注]
　　理論上毫無價(jià)值
　　完