當(dāng)前，有必要把為什么要建立混合所有制，這對(duì)國(guó)有企業(yè)有什么好處，對(duì)民營(yíng)企業(yè)又有什么好處，講透，宣傳透，要研究些案例，更要培育一些混合所有制改革成功的案例，這是非常重要的。

第五，關(guān)于混合所有制問(wèn)題當(dāng)前討論比較多的，是員工持股制。

這也是需要搞清楚的。我聽到以下幾種說(shuō)法。

一是，把員工持股制的好處著重放在短期效益上。比如說(shuō)，企業(yè)一上市，股值一增，馬上可以拋掉，賺一筆錢。

二是，有人說(shuō)這是福利，我在企業(yè)中工作了幾十年，現(xiàn)在你給我一點(diǎn)股，就表示對(duì)我過(guò)去功勞的承認(rèn)，這跟改進(jìn)不改進(jìn)企業(yè)工作關(guān)系不大。有了股權(quán)，一轉(zhuǎn)賣，收入就增加了。這不是福利是什么？

三是，認(rèn)為實(shí)行員工持股制以后，可以在企業(yè)中設(shè)立一個(gè)組織，叫職工持股會(huì)，影響企業(yè)的決策，通過(guò)有利于員工的決定。其實(shí)，職工持股會(huì)是不規(guī)范的，反而會(huì)形成對(duì)完善的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的干擾。總之，在實(shí)行員工持股制過(guò)程中，決不能把它作為一個(gè)短期行為來(lái)對(duì)待。

在這里，有必要從經(jīng)濟(jì)理論的角度來(lái)說(shuō)明員工持股制的意義和作用。經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，財(cái)富是由物質(zhì)資本的投入者和人力資本的投入者共同創(chuàng)造的，光有物質(zhì)資本的投入而沒(méi)有人力資本的投入，創(chuàng)造不了財(cái)富，創(chuàng)造不了利潤(rùn)。既然利潤(rùn)是共同創(chuàng)造的，為什么利潤(rùn)只被物質(zhì)資本的投入者占有，人力資本的投入者只能從成本中、從自己的工資中取得收入。近些年來(lái)，國(guó)外技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)，都把產(chǎn)權(quán)激勵(lì)制度放在重要位置。人力資本投入者，上到高管、下到有貢獻(xiàn)的職工，都可以以人力資本投入者的身份取得利潤(rùn)的一部分，表示他們是共享利潤(rùn)的。這就大大調(diào)整了職工的積極性，跳槽現(xiàn)象減少了。在中國(guó)，無(wú)論是民營(yíng)企業(yè)，還是國(guó)有企業(yè)都應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，創(chuàng)新是帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力量，這個(gè)趨勢(shì)將來(lái)會(huì)越來(lái)越重要。喬布斯之所以能成功，不在于他本人如何能干，而在于他擁有一個(gè)研究團(tuán)隊(duì)，通過(guò)產(chǎn)權(quán)激勵(lì)能把員工的積極性調(diào)動(dòng)起來(lái)。中國(guó)也要走這條路。

企業(yè)家作為物質(zhì)資本投入者和人力資本投入者，這應(yīng)該從理論上搞清楚員工持股制度的意義和規(guī)范化的意義，這就使得現(xiàn)代企業(yè)制度逐步走向正規(guī)。在談到員工持股的時(shí)候，建議兩點(diǎn)：一，員工持股應(yīng)該做到什么程度，既符合職工的利益，又符合投資者的利益，兩者要兼顧。二，一定要規(guī)范化，輕易試點(diǎn)，以后不好收?qǐng)觥２簧賳?wèn)題，要研究，可以試點(diǎn)，但不要急于推廣。

（作者為北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)）