健全多層次資本市場體系的重要性

健全多層次資本市場體系，是發(fā)揮市場配置資源決定性作用的必然要求，是推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和可持續(xù)發(fā)展的有力引擎，也是維護社會公平正義、促進社會和諧、增進人民福祉的重要手段。

有利于調(diào)動民間資本的積極性，將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，提升服務實體經(jīng)濟的能力。我國儲蓄率較高，但存在企業(yè)融資難、民間投資難的突出矛盾，反映了我國資本市場欠發(fā)達、市場層次不豐富、資金供需雙方不能有效匹配的矛盾。處在不同發(fā)展階段的企業(yè)，其融資需求和條件是不一樣的；同樣，投資者的需求也是多樣的。多層次資本市場體系可以提供多種類型的金融產(chǎn)品和交易場所，為多樣化的投融資需求打造高效匹配的平臺，有利于促進生產(chǎn)要素自由流動，激發(fā)經(jīng)濟增長活力。

有利于創(chuàng)新宏觀調(diào)控機制，提高直接融資比重，防范和化解經(jīng)濟金融風險。我國金融結(jié)構(gòu)長期失衡，直接融資比重偏低，實體經(jīng)濟過度依賴銀行信貸。潛在不良貸款、影子銀行、地方政府融資平臺、房地產(chǎn)市場等方面的風險相互關(guān)聯(lián)且正在累積。近年來，我國企業(yè)和地方政府的負債水平不斷提高，依靠信貸大規(guī)模擴張刺激經(jīng)濟難以為繼。國際經(jīng)驗表明，直接融資和間接融資平衡發(fā)展是增強經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)彈性的重要舉措。多層次資本市場可以提供多元化的股權(quán)融資，加快資本形成，降低實體經(jīng)濟杠桿率；有助于盤活存量資產(chǎn)，進一步改善金融結(jié)構(gòu)，改變過度依賴銀行體系的局面，分散和化解金融風險隱患。

有利于促進科技創(chuàng)新，促進新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。中小企業(yè)孕育著新的商業(yè)模式以至新興產(chǎn)業(yè)，往往會成為引領(lǐng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的先導力量。我國大量科技創(chuàng)新型企業(yè)具有風險高、資產(chǎn)少的特點，難以獲得銀行信貸資金支持。多層次資本市場可以通過提供風險投資、私募股權(quán)投資等建立融資方和投資方風險共擔、利益共享的機制，緩解中小企業(yè)和科技創(chuàng)新型企業(yè)融資難問題，并由市場篩選出有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，推動新興業(yè)態(tài)和產(chǎn)業(yè)成長，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

有利于促進產(chǎn)業(yè)整合，緩解產(chǎn)能過剩。大力推進企業(yè)市場化并購重組，促進產(chǎn)業(yè)整合，是解決產(chǎn)能過剩問題的重要手段。多層次資本市場可以提供更加高效透明的定價機制和靈活多樣的支付工具與融資手段，如普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、高收益?zhèn)?、并購基金等，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

有利于滿足日益增長的社會財富管理需求，改善民生，促進社會和諧。隨著經(jīng)濟發(fā)展和居民收入增加，居民投資理財需求激增。多層次資本市場可以提供多種風險收益特征的金融產(chǎn)品，多渠道滿足日益增長的居民投資和理財需求，使不同風險偏好和承受能力的投資者都能找到適合自己的產(chǎn)品和服務，增加居民財產(chǎn)性收入，進而促進社會和諧穩(wěn)定。同時，多層次資本市場可以有效促進養(yǎng)老金等社會保險基金保值增值，提高社會保障水平。

有利于提高我國經(jīng)濟金融的國際競爭力。近年來，我國企業(yè)參與跨國并購不斷增多，迫切需要金融機構(gòu)提高專業(yè)服務能力和國際化水平。加快發(fā)展多層次資本市場，可以拓展我國資本市場的深度和廣度，為擴大雙向開放創(chuàng)造有利條件，提高我國資本市場和證券期貨服務業(yè)的國際競爭力，更好地服務于我國經(jīng)濟參與全球競爭。同時，健全多層次資本市場體系有利于增強我國在國際大宗商品領(lǐng)域的話語權(quán)。