陳云是我國(guó)金融工作的卓越領(lǐng)導(dǎo)者，在長(zhǎng)期的金融管理實(shí)踐中，他勤于思考，善于思考，總結(jié)出符合實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況的貨幣管理思想。陳云貨幣管理思想的主要內(nèi)涵是：貨幣發(fā)行權(quán)必須集中統(tǒng)一；貨幣發(fā)行必須有準(zhǔn)備金；貨幣發(fā)行的基本原則是經(jīng)濟(jì)發(fā)行，但特殊時(shí)期貨幣的財(cái)政發(fā)行是解決財(cái)政困難的重要手段；貨幣供給與貨幣需求必須平衡。陳云的貨幣管理思想雖然萌生于戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，發(fā)展、完善于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期和改革初期，但在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，仍具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、貨幣發(fā)行權(quán)必須集中統(tǒng)一

貨幣發(fā)行權(quán)必須集中統(tǒng)一，是陳云貨幣管理的思想核心之一。這一思想最早來(lái)源于他主持陜甘寧邊區(qū)財(cái)經(jīng)工作的實(shí)踐。

早在土地革命時(shí)期，中國(guó)共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)的革命根據(jù)地曾建立銀行，發(fā)行各種貨幣?？谷諔?zhàn)爭(zhēng)全面爆發(fā)后，國(guó)共兩黨第二次合作，1937年9月，陜甘寧邊區(qū)政府成立。同年10月，原中華蘇維埃共和國(guó)國(guó)家銀行西北分行改組為陜甘寧邊區(qū)銀行。中共中央從抗日民族統(tǒng)一戰(zhàn)線(xiàn)出發(fā)，在陜甘寧邊區(qū)銀行成立初期，沒(méi)有發(fā)行邊區(qū)貨幣，邊區(qū)流通的主要是法幣。 由于國(guó)民政府撥給八路軍的軍餉多為大面額法幣，市場(chǎng)交易時(shí)不便找零。為了周轉(zhuǎn)財(cái)政和調(diào)劑金融，1938年6月，邊區(qū)銀行以所屬光華商店的名義發(fā)行了光華商店代價(jià)券，作為輔幣流通使用。皖南事變后，國(guó)民黨政府停發(fā)八路軍軍餉，并實(shí)施嚴(yán)密的經(jīng)濟(jì)封鎖，邊區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)政困難。為了克服財(cái)政危機(jī)，1941年1月28日，邊區(qū)政府決定授權(quán)陜甘寧邊區(qū)銀行發(fā)行邊幣，并禁止法幣在邊區(qū)內(nèi)流通。此后，其他抗日根據(jù)地也建立起地方銀行，發(fā)行地方貨幣。由于各根據(jù)地處于分割狀態(tài)，中共中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)部門(mén)不可能實(shí)施統(tǒng)一的管理，各根據(jù)地地方銀行自己決定貨幣發(fā)行事宜。

1943年，陜甘寧邊區(qū)銀行直接歸邊區(qū)政府財(cái)政廳領(lǐng)導(dǎo)，邊區(qū)政府一度把銀行當(dāng)成財(cái)政的出納部門(mén)，邊幣發(fā)行約束軟化，發(fā)行過(guò)量，結(jié)果幣值下跌，金融波動(dòng)。 陳云領(lǐng)導(dǎo)陜甘寧邊區(qū)銀行工作后，開(kāi)始思考邊幣的發(fā)行問(wèn)題，提出貨幣發(fā)行權(quán)必須集中統(tǒng)一的思想。針對(duì)邊幣發(fā)行遇到的問(wèn)題，他仔細(xì)分析了邊幣發(fā)行機(jī)制，發(fā)現(xiàn)邊幣發(fā)行過(guò)量的原因是沒(méi)有正確處理好財(cái)政與銀行的關(guān)系，沒(méi)有集中邊幣的發(fā)行權(quán)。 為了真正控制邊幣的發(fā)行量，穩(wěn)定邊幣幣值，他認(rèn)為貨幣發(fā)行權(quán)必須集中統(tǒng)一。1943年5月14日，陳云與賀龍寫(xiě)信給邊區(qū)銀行負(fù)責(zé)人黃亞光、賈拓夫，指出：銀行增加發(fā)行必須經(jīng)過(guò)財(cái)經(jīng)辦事處書(shū)面批示。 邊幣發(fā)行權(quán)集中于西北財(cái)經(jīng)辦事處后，根據(jù)經(jīng)濟(jì)需要發(fā)行邊幣，較好地穩(wěn)定了邊幣與法幣的比價(jià)，將邊幣發(fā)行指數(shù)控制在物價(jià)上漲指數(shù)之下，基本保持了金融的穩(wěn)定。

解放戰(zhàn)爭(zhēng)后期，中國(guó)人民銀行發(fā)行的人民幣逐漸取代各根據(jù)地銀行的貨幣，統(tǒng)一各解放區(qū)的貨幣，已是發(fā)展大勢(shì)。但是，有人提出兩廣、西南可以另外發(fā)行鈔票，理由是為了照顧后方，對(duì)后方有好處。陳云堅(jiān)決反對(duì)，主張維護(hù)貨幣發(fā)行權(quán)的集中統(tǒng)一。他質(zhì)疑道：“如果這樣做，前方是否受得了呢？這種票子與人民幣的比價(jià)假如不變，等于是一種票子；假如常常變動(dòng)，則對(duì)前方的物資供應(yīng)會(huì)發(fā)生很大問(wèn)題。……現(xiàn)在是大兵團(tuán)作戰(zhàn)，需要發(fā)的票子很多，不是抗戰(zhàn)時(shí)期的那種小局面了。所以，像抗戰(zhàn)時(shí)期那樣，發(fā)幾種票子，既可照顧后方，又可照顧前方的辦法，已經(jīng)不再適用。”

陳云主張貨幣發(fā)行權(quán)必須集中統(tǒng)一的思想是一貫的。改革開(kāi)放后，深圳、廈門(mén)等經(jīng)濟(jì)特區(qū)相繼建立。深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)成立后，市面上實(shí)際流通著三種貨幣：人民幣、外匯兌換券和港幣。20世紀(jì)80年代初期，由于我國(guó)存在通貨膨脹因素，人民幣呈現(xiàn)貶值趨勢(shì)，而外匯兌換券和港幣相對(duì)穩(wěn)定，因此在特區(qū)發(fā)生了外匯兌換券排擠以至驅(qū)逐人民幣的現(xiàn)象。于是，有人主張發(fā)行特區(qū)貨幣來(lái)解決這一問(wèn)題，深圳特區(qū)開(kāi)始醞釀發(fā)行經(jīng)濟(jì)特區(qū)貨幣。但是，在發(fā)行特區(qū)貨幣是否必要、特區(qū)貨幣對(duì)人民幣流通將產(chǎn)生多大沖擊以及特區(qū)貨幣發(fā)行的種類(lèi)、發(fā)行權(quán)等諸多問(wèn)題上，都存在爭(zhēng)議。陳云非常重視此事，他從維護(hù)貨幣發(fā)行權(quán)必須集中統(tǒng)一出發(fā)，一開(kāi)始就明確反對(duì)。1983年10月23日，陳云批示：“我不同意發(fā)行特區(qū)貨幣。” 但陳云在這一重大事件上又不武斷專(zhuān)行，在聽(tīng)取谷牧匯報(bào)了主張發(fā)行特區(qū)貨幣的理由和正在研究中的一些想法后，陳云說(shuō)：“如果特區(qū)貨幣只在特區(qū)內(nèi)發(fā)行，也沒(méi)有什么了不得的問(wèn)題。如果各個(gè)特區(qū)都發(fā)貨幣，那末實(shí)際上就是兩種貨幣并存。而兩種貨幣并存，人民幣的‘腿’會(huì)越來(lái)越短，特區(qū)貨幣的‘腿’會(huì)越來(lái)越長(zhǎng)。因?yàn)?lsquo;優(yōu)幣驅(qū)趕劣幣’，這是貨幣的客觀規(guī)律。”他強(qiáng)調(diào)：如果大家堅(jiān)持要搞，經(jīng)濟(jì)特區(qū)貨幣的發(fā)行權(quán)一定要集中到中央。他對(duì)谷牧說(shuō)：“準(zhǔn)許發(fā)行特區(qū)貨幣，這是靈活性；發(fā)行權(quán)在中央，不在地方，又有統(tǒng)一的控制。”1984年5月26日，他又批示：“特區(qū)貨幣發(fā)行權(quán)必須在中央。決不能讓特區(qū)貨幣與人民幣在全國(guó)范圍內(nèi)同時(shí)流通。如果不是這樣做，就會(huì)出現(xiàn)國(guó)民黨時(shí)期法幣發(fā)行之前的狀況。” 由于種種原因，發(fā)行經(jīng)濟(jì)特區(qū)貨幣的擬議最終沒(méi)有實(shí)施。

20世紀(jì)80年代初期，中央政府一度放松了對(duì)貨幣發(fā)行的控制，導(dǎo)致貨幣發(fā)行量過(guò)快增長(zhǎng)、物價(jià)漲幅過(guò)大。陳云看到這一問(wèn)題后，多次要求加強(qiáng)貨幣發(fā)行權(quán)的集中統(tǒng)一。1984年下半年，由于固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)需求增長(zhǎng)過(guò)猛，貨幣流動(dòng)量比上年增加49.4%，銀行貸款總額增加29.8%。貨幣發(fā)行過(guò)量，商品價(jià)格上漲幅度過(guò)快。針對(duì)貨幣發(fā)行失控的問(wèn)題，1985年2月中旬，在召開(kāi)的省長(zhǎng)會(huì)議上，陳云再次強(qiáng)調(diào)貨幣發(fā)行權(quán)要集中統(tǒng)一，提出“一年發(fā)多少鈔票，要有人把關(guān)，而且必須由總理或者主持經(jīng)濟(jì)工作的副總理把關(guān)。” 他說(shuō)“現(xiàn)在票子發(fā)得太多。票子發(fā)行的權(quán)力要高度集中，我看還是要‘一枝筆’。”

二、貨幣發(fā)行必須有準(zhǔn)備金

在貨幣發(fā)展史上，依次經(jīng)歷了從實(shí)物貨幣、金屬貨幣、紙幣到信用貨幣的轉(zhuǎn)變。紙幣是由政府依法發(fā)行的、作為法定流通手段的貨幣符號(hào)。紙幣本身沒(méi)有價(jià)值，其代替金屬貨幣執(zhí)行流通手段。政府信用是紙幣發(fā)行的保證。1941年邊區(qū)銀行發(fā)行的邊幣是以邊區(qū)政府信用為保證的紙幣。由于紙幣僅是價(jià)值符號(hào)，發(fā)行紙幣必須有準(zhǔn)備金。邊幣發(fā)行是否需要準(zhǔn)備金？需要什么樣的準(zhǔn)備金？在邊幣發(fā)行之初，這些問(wèn)題還比較模糊。

陳云主持邊區(qū)財(cái)經(jīng)工作后，認(rèn)真思考了邊幣發(fā)行理論，提出了邊幣發(fā)行必須有準(zhǔn)備，要有多種準(zhǔn)備，而且各種準(zhǔn)備要分次序的貨幣管理思想。

陳云分析了邊幣與法幣、金銀的關(guān)系，分析了邊幣貶值的原因，主張邊幣發(fā)行必須要有物資基礎(chǔ)，要有準(zhǔn)備金，要有多種形式的準(zhǔn)備金，但必須擺正各準(zhǔn)備金的先后次序。他從實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況出發(fā)，提出邊幣發(fā)行準(zhǔn)備是“法幣第一，物資第二，金子、銀子第三”，“頭一條應(yīng)是法幣，要有充分的法幣準(zhǔn)備。第二是物資。什么物資呢？就是這種物資拋出去可以回籠邊幣，邊幣太多了，拋一些物資出去，可以把邊幣收回來(lái)。第三才是金子和銀子”，“搞亂了也不行” 。陳云分析了邊幣發(fā)行準(zhǔn)備為何必須按照這一順序?qū)嵤┑脑颉Ｋ麖?qiáng)調(diào)邊幣發(fā)行要有物資基礎(chǔ)，“延安有九千個(gè)窯洞，牛羊很多，邊幣的發(fā)行基礎(chǔ)在這上面。但這不頂事”。 首先需要準(zhǔn)備法幣，因?yàn)椋?ldquo;幣制的關(guān)系就是生產(chǎn)品在交換中間的貨幣關(guān)系……我們的生產(chǎn)品和國(guó)民黨區(qū)的生產(chǎn)品交換……幣制要服從生產(chǎn)品的交換。”國(guó)民黨統(tǒng)治區(qū)的幣制“不是白洋、金子，而是法幣”。“我們鹽的出口是五十億邊幣，但進(jìn)口貨值二百億邊幣，差四分之三，就得用法幣抵。因?yàn)樯a(chǎn)品的交換，我們處在入超狀態(tài)，所以更需要法幣。從這個(gè)觀點(diǎn)看，邊區(qū)要有法幣準(zhǔn)備，沒(méi)有法幣，邊幣就穩(wěn)不住。” “在陜甘寧盡管邊幣獨(dú)占市場(chǎng)，但沒(méi)有法幣的準(zhǔn)備就不行”。 另外，“一個(gè)腳戶(hù)，一個(gè)商人，賣(mài)了布，拿了邊幣，到銀行里要錢(qián)。要換什么呢？要法幣，不要光洋。他們要拿法幣周轉(zhuǎn)貿(mào)易。” 陳云認(rèn)為，邊幣發(fā)行準(zhǔn)備排在第二位是物資，是“要能回籠邊幣的物資，窯洞不起作用，凳子不起作用，物資是要有人買(mǎi)的，窯洞你賣(mài)給哪一個(gè)？沒(méi)有人要。像棉花、布匹能夠賣(mài)掉。” 陳云認(rèn)為，排在第三位的邊幣發(fā)行準(zhǔn)備才是金子、銀子。金銀是硬通貨，“我們資本有余時(shí)，準(zhǔn)備一些金子、銀子，準(zhǔn)備天下大亂，法幣生了盲腸炎。那個(gè)時(shí)候我們有金子有銀子，就可以脫離法幣。法幣垮臺(tái)了，邊幣就兌光洋多少，兌金子多少。所以，我們要有金子、銀子的準(zhǔn)備。這個(gè)本錢(qián)也要，如果不要這個(gè)本錢(qián)就不好辦。” 但在當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，“如果把金子、銀子擺在第一，天下就大亂。”

解放戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，各解放區(qū)地方銀行的貨幣發(fā)行量大增，為了盡可能減少物價(jià)上漲，陳云特別注重物資準(zhǔn)備。陳云在東北局高干會(huì)上提出，要避免物價(jià)大漲，一個(gè)重要條件就是“掌握一定數(shù)量的必需物資。” 他說(shuō)的“必需物資”仍是糧食、布匹，要求 “除各種開(kāi)支與出口外，要經(jīng)常保持四十萬(wàn)噸至五十萬(wàn)噸糧食”，“除糧食外，手里還要多掌握一百萬(wàn)匹布。”

建國(guó)后，陳云在領(lǐng)導(dǎo)財(cái)經(jīng)工作中，將國(guó)家能夠掌握的物資作為發(fā)行與回籠貨幣、穩(wěn)定物價(jià)的準(zhǔn)備。國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期，在制止通貨膨脹的斗爭(zhēng)中，陳云把掌握糧食、布匹等物資作為重要的物資準(zhǔn)備。如，1950年5月，為防止物價(jià)波動(dòng)，陳云提出的重要措施之一是掌握足夠數(shù)量的糧食、紗布。 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，在不斷探索研究中，陳云得出我國(guó)貨幣發(fā)行量與商品流通量大約是一比八的關(guān)系。陳云從這一比例關(guān)系出發(fā)，認(rèn)為增加一定量的貨幣發(fā)行必須有一定量的商品供應(yīng)，否則，就會(huì)發(fā)生通貨膨脹。這也從另一側(cè)面反映了陳云的貨幣發(fā)行必須有物資準(zhǔn)備的思想。

三、經(jīng)濟(jì)發(fā)行是貨幣發(fā)行的基本原則

在發(fā)行貨幣方面，存在經(jīng)濟(jì)發(fā)行與財(cái)政發(fā)行兩種不同的擴(kuò)大貨幣供給的動(dòng)因。 在陳云的貨幣管理思想中，貨幣發(fā)行的基本原則是經(jīng)濟(jì)發(fā)行。

早在陳云領(lǐng)導(dǎo)邊區(qū)財(cái)經(jīng)工作時(shí)，他就對(duì)邊幣的發(fā)行極為慎重，力主按經(jīng)濟(jì)發(fā)行的原則增發(fā)邊幣。為了保持邊幣幣值穩(wěn)定，1944年4月26日，陳云同賀龍、南漢宸、葉季壯、賈拓夫、黃亞光、曹菊如等人議定：（一）“暫不大量發(fā)行邊幣”；（二）“非到萬(wàn)不得已不發(fā)新票子”；（三）少量發(fā)行只為“照顧投資開(kāi)支和金融周轉(zhuǎn)”。

國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期，面對(duì)財(cái)政收支不平衡的壓力，陳云仍然主張貨幣發(fā)行的經(jīng)濟(jì)原則。1950年1月下旬，國(guó)家財(cái)政供養(yǎng)人員增至942萬(wàn)，1950年財(cái)政預(yù)算支出必須增加71億斤小米，財(cái)政收支缺口極大。這時(shí)，有人提出發(fā)行貨幣解決問(wèn)題。但財(cái)政赤字如果完全依靠向銀行透支，必須增發(fā)貨幣，將會(huì)造成貨幣發(fā)行過(guò)量，進(jìn)而形成物價(jià)上漲。陳云反對(duì)這一辦法，指出“靠印鈔票的路我們不能走”，再次強(qiáng)調(diào)貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)行的原則，主張?jiān)诙愂丈洗蛑饕猓?ldquo;收稅和發(fā)鈔這兩者比較，在可能限度內(nèi)，多收一點(diǎn)稅，比多發(fā)鈔票，為害較小。”

1950年3月全國(guó)財(cái)經(jīng)統(tǒng)一后，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了下滑的局勢(shì)。1950年5月，陳云領(lǐng)導(dǎo)中財(cái)委采取了兩項(xiàng)調(diào)整工商業(yè)的措施：一是加工訂貨，二是收購(gòu)?fù)廉a(chǎn)。與這兩項(xiàng)措施相配合，增加了貨幣發(fā)行。這是為發(fā)展生產(chǎn)而發(fā)行貨幣，是經(jīng)濟(jì)發(fā)行。陳云充分肯定這種貨幣發(fā)行，他說(shuō)“因?yàn)槭召?gòu)?fù)廉a(chǎn)，就發(fā)出了鈔票，農(nóng)民有了錢(qián)就可以買(mǎi)東西。到九月全國(guó)情況就改觀了，霓虹燈都亮了。” 經(jīng)濟(jì)走勢(shì)開(kāi)始上揚(yáng)。

1953年底，政府確定了糧食統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷(xiāo)政策后，陳云考慮到市場(chǎng)需要，認(rèn)為應(yīng)增加貨幣發(fā)行。1953年12月8日，他致信毛澤東，提出 “今冬需要增加發(fā)行五至七萬(wàn)億元，對(duì)市場(chǎng)是有利的，沒(méi)有危險(xiǎn)。請(qǐng)中央批準(zhǔn)中財(cái)委發(fā)十萬(wàn)億元，何時(shí)發(fā)出多少？仍按過(guò)去一樣由中財(cái)委小心掌握。” 這從另一方面反映出陳云主張貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)行的原則。

改革開(kāi)放初期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的市場(chǎng)因素逐漸增多，貨幣化進(jìn)程啟動(dòng)并加速，貨幣發(fā)行量增大。陳云關(guān)注著貨幣發(fā)行量日益擴(kuò)大的現(xiàn)象，他仍然強(qiáng)調(diào)貨幣發(fā)行要按經(jīng)濟(jì)發(fā)行的原則進(jìn)行。1979年10月，他在省、市、自治區(qū)第一書(shū)記座談會(huì)上指出，“由于生產(chǎn)量的增長(zhǎng)，生產(chǎn)資料的增加，這樣增加的貨幣，是正常的增加，否則就是通貨膨脹”。 1981年9月，他在一次會(huì)議上又說(shuō)，貨幣發(fā)行量“過(guò)去我們是在三百億以?xún)?nèi)，現(xiàn)在到三百三，大概增加了三十多億，這就是增加了的市場(chǎng)的必需流通量，所以增加了貨幣流通量。……我們對(duì)市場(chǎng)的貨幣必需流通量，要心中有數(shù)，只要不用發(fā)票子搞基建投資，沒(méi)有危險(xiǎn)。”

四、財(cái)政發(fā)行是解決財(cái)政困難的重要手段

經(jīng)濟(jì)發(fā)行是陳云堅(jiān)持的貨幣發(fā)行的基本原則，但他并不死守教條，在財(cái)政極度困難的時(shí)候，他又靈活地運(yùn)用財(cái)政發(fā)行的措施發(fā)行貨幣，積聚資金，度過(guò)難關(guān)。在陳云的貨幣管理思想中，在特殊困難時(shí)期以財(cái)政發(fā)行方式發(fā)行貨幣，是解決暫時(shí)財(cái)政赤字的重要手段

陳云對(duì)貨幣財(cái)政發(fā)行方式的思考最早產(chǎn)生于1943年領(lǐng)導(dǎo)邊區(qū)財(cái)經(jīng)工作時(shí)期。1941年1月，陜甘寧邊區(qū)銀行發(fā)行了邊幣，邊幣僅在陜甘寧邊區(qū)流通。邊幣流通區(qū)域十分有限，而邊區(qū)對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)主要用法幣，邊區(qū)出口鹽和土產(chǎn)品是為了換取法幣，再用法幣進(jìn)口棉花、布匹等邊區(qū)必需品。既然法幣對(duì)于邊區(qū)經(jīng)濟(jì)如此重要，為何不與國(guó)統(tǒng)區(qū)保持法幣的統(tǒng)一？為何還要發(fā)行邊幣？邊幣發(fā)行的根據(jù)是什么？成為當(dāng)時(shí)財(cái)政金融工作必須回答的理論問(wèn)題。

陳云到西北財(cái)經(jīng)辦事處主持邊區(qū)財(cái)經(jīng)工作后，認(rèn)真思考了邊幣發(fā)行的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)后，肯定1941年發(fā)行邊幣是正確的。他說(shuō)“如果到了沒(méi)有飯吃的時(shí)候，邊幣、法幣都沒(méi)有，看著要餓死人的情況下，主動(dòng)地發(fā)行一點(diǎn)，可不可以呢？在這樣不得已的情況下，為了吃飯發(fā)行一點(diǎn)是允許的。比如一九四一年時(shí)，如果不發(fā)一點(diǎn)就要死人，那時(shí)候是一定要發(fā)的。今天主動(dòng)地發(fā)一點(diǎn)，是為了避免金融波動(dòng)，避免將來(lái)更多的發(fā)行。我們今天少發(fā)一點(diǎn)，使大家務(wù)建立起來(lái)了，將來(lái)少發(fā)一點(diǎn)票子。今天少發(fā)一點(diǎn)，是為了明天不大發(fā)，這樣的發(fā)行是允許的。如果那時(shí)候你不敢大量地發(fā)行，一天挨過(guò)一天，人家天天向你要預(yù)算，天天受逼，預(yù)算擴(kuò)大，邊幣跌價(jià)，再跌再發(fā)，再擴(kuò)大，再漲價(jià)，那就不得了。這幾個(gè)東西聯(lián)系起來(lái)，可以說(shuō)明這樣一個(gè)問(wèn)題：如果今天不發(fā)這一億，將來(lái)就要多發(fā)十億。這證明一九四一年的發(fā)行是對(duì)的，如果不發(fā)，財(cái)經(jīng)開(kāi)支越擴(kuò)大，金融就越波動(dòng)，票子就發(fā)得更多。” 

分析陳云這段講話(huà)，可以看出他主張財(cái)政發(fā)行邊幣思想的來(lái)龍去脈。當(dāng)時(shí) “邊幣、法幣都沒(méi)有”，“看著要餓死人”，發(fā)行邊幣首先是為了解決迫在眉睫的財(cái)政困難。對(duì)于政府而言，財(cái)政收入有兩大來(lái)源：一是稅收，二是貨幣發(fā)行收益。邊區(qū)作為一方政權(quán)，在財(cái)政收入不能彌補(bǔ)財(cái)政赤字的情況下，考慮以政權(quán)信用為保證，發(fā)行信用貨幣，聚集社會(huì)財(cái)富，度過(guò)財(cái)政危機(jī)，無(wú)疑是正確、及時(shí)的選擇。邊幣發(fā)行后，政府立即擁有購(gòu)買(mǎi)力，得以保持政權(quán)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。發(fā)行邊幣，還可以開(kāi)展經(jīng)濟(jì)建設(shè)，“使大家務(wù)建立起來(lái)”，經(jīng)濟(jì)發(fā)展后，再依靠稅收等渠道籌集資金，保持金融穩(wěn)定。因此，貨幣適度的、及時(shí)的財(cái)政發(fā)行是必須的，“今天少發(fā)一點(diǎn)，是為了明天不大發(fā)”，“如果不發(fā)，財(cái)經(jīng)開(kāi)支越擴(kuò)大，金融就越波動(dòng)，票子就發(fā)得更多”。

解放戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，財(cái)政支出龐大，收支缺口嚴(yán)重。為籌集資金，陳云主張財(cái)政發(fā)行貨幣。當(dāng)時(shí)擔(dān)任中央財(cái)政經(jīng)濟(jì)部秘書(shū)長(zhǎng)的薛暮橋回憶說(shuō)，1949年2月2日他向陳云同志和董必武請(qǐng)示貨幣發(fā)行方針。“董老偏重穩(wěn)定物價(jià)，按每月上升百分之十計(jì)算。陳云同志說(shuō)：貨幣發(fā)行方針應(yīng)當(dāng)首先保證解放戰(zhàn)爭(zhēng)的需要，其次才是穩(wěn)定物價(jià)。三大戰(zhàn)役勝利后，戰(zhàn)爭(zhēng)將向全國(guó)展開(kāi)，軍費(fèi)開(kāi)支浩大，物價(jià)應(yīng)按每月上漲百分之二十計(jì)算，甚至有可能達(dá)到百分之三十。” 可以看出，在解放戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，陳云支持財(cái)政發(fā)行貨幣以彌補(bǔ)財(cái)政收支缺口。

適時(shí)、適度地財(cái)政性發(fā)行貨幣，集聚社會(huì)資金，以度過(guò)財(cái)政難關(guān)，是陳云解決財(cái)政困難的手段之一，也是他的貨幣管理思想的閃光點(diǎn)。但是，與貨幣的經(jīng)濟(jì)發(fā)行相比，貨幣的財(cái)政發(fā)行是不正常狀態(tài)。非是特殊時(shí)期，陳云是不主張財(cái)政發(fā)行的。

五、貨幣供給與貨幣需求必須均衡

按照現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)理論，保持貨幣供給與貨幣需求均衡，是穩(wěn)定幣值、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。陳云早在1943年前后提出了必須保持貨幣供給與貨幣需求平衡的思想。

陳云認(rèn)為市場(chǎng)上需要的貨幣流通量存在一個(gè)“飽和點(diǎn)”。從現(xiàn)代貨幣理論看，陳云所說(shuō)的“飽和點(diǎn)”就是貨幣供給與貨幣需求的均衡點(diǎn)。邊幣發(fā)行不久，邊區(qū)銀行、西北財(cái)經(jīng)辦事處不少同志對(duì)于什么是貨幣發(fā)行的“飽和點(diǎn)”存在爭(zhēng)議。主管邊區(qū)銀行的曹菊如認(rèn)為，確定市場(chǎng)需要的貨幣流通量的方法，是比較貨幣發(fā)行數(shù)量與物價(jià)的關(guān)系，分析貨幣購(gòu)買(mǎi)力水平，陳云認(rèn)為“有他的道理”。 陳云進(jìn)一步闡述了如何確定貨幣發(fā)行“飽和點(diǎn)”數(shù)量，如何確定市場(chǎng)需要的貨幣流通量的方法。

陳云認(rèn)為，確定市場(chǎng)需要的邊幣流通量，要從邊幣與法幣的關(guān)系、邊幣的市場(chǎng)需求、邊幣發(fā)行量與物價(jià)的關(guān)系、邊幣和法幣流通是否正常等四方面加以分析比較。陳云主張?jiān)谶厧诺陌l(fā)行準(zhǔn)備中法幣為首，因此，邊幣發(fā)行必須首先考慮與法幣的關(guān)系，“要看邊幣、法幣同流的程度怎樣，現(xiàn)在同過(guò)去有變化沒(méi)有，現(xiàn)在市場(chǎng)是不是需要。”貨幣的主要職能之一是交換手段，交易需求是貨幣的基本需求之一，因此，陳云認(rèn)為其次應(yīng)該考慮市場(chǎng)交易對(duì)邊幣需求的影響程度。他指出，邊幣發(fā)行“要看生產(chǎn)交換有變化沒(méi)有，邊幣需要縮小還是擴(kuò)大”。他分析了生產(chǎn)交換中可能對(duì)邊幣需求發(fā)生影響的種種因素，認(rèn)為：“自然經(jīng)濟(jì)都不用邊幣，但是從外面來(lái)的商品需要用邊幣。假如是自己的工廠自造商品，邊幣用得就要更多一些，外面來(lái)的商品只是在交換中用一下邊幣，沒(méi)有我們自造商品用得多。所以，我們自己生產(chǎn)的商品愈多，邊幣的流通量就愈快。比如，現(xiàn)在我們的棉花自給，農(nóng)民自己有了棉花，不需要用錢(qián)去買(mǎi)，所以邊幣用得就少了。”第三，由于貨幣發(fā)行量會(huì)對(duì)導(dǎo)致物價(jià)水平波動(dòng)，因此，陳云提出應(yīng)該考慮邊幣發(fā)行量與物價(jià)的關(guān)系，“要看發(fā)行數(shù)量和現(xiàn)在物價(jià)的比例怎樣。比如，一元邊幣從前可以買(mǎi)的東西，等于現(xiàn)在的百分之六十或七十?？戳诉@個(gè)物價(jià)以后，再定流通量跟發(fā)行的數(shù)目”。第四，由于貨幣發(fā)行都存在財(cái)政發(fā)行的可能，所以，陳云指出，確定貨幣發(fā)行量必須分析邊幣、法幣的流通是否正常。如何確定邊幣、法幣流通是否正常呢？陳云認(rèn)為“一要看發(fā)行正當(dāng)不正當(dāng)，二要看物價(jià)是不是正常，不超過(guò)西安的就算正常。比如，西安的物價(jià)漲了百分之二十，我們也漲百分之二十，除了運(yùn)費(fèi)和封鎖費(fèi)之外，物價(jià)都是一樣的水平，這就是正常狀態(tài)。除了運(yùn)費(fèi)和封鎖費(fèi)之外，如果人家物價(jià)漲百分之二十，我們漲百分之四十，那就是一種不正常的狀態(tài)?？窗l(fā)行流通正當(dāng)不正當(dāng)，物價(jià)上漲正常不正常，就可以測(cè)量我們的流通量。”

根據(jù)這一方法，陳云認(rèn)為可以確定當(dāng)時(shí)市場(chǎng)需要的邊幣流通量是多少。他說(shuō)：“看看我們有什么東西占領(lǐng)我們的市場(chǎng)。做金子投機(jī)生意，它不用邊幣，把它取消。我們棉花自給，根本不要邊幣，也取消。還有邊幣、法幣同流這個(gè)東西，也不要，把它去掉。把這三個(gè)東西去掉，你再加一點(diǎn)水進(jìn)去，也流不出來(lái)。如果超過(guò)了，那就一定要流出來(lái)。”這時(shí)，市場(chǎng)實(shí)際需要的邊幣流通量也就確定了。市場(chǎng)所需要的邊幣流通量確定了，邊幣發(fā)行的“飽和點(diǎn)”自然不言自明。

陳云十分重視貨幣發(fā)行的“飽和點(diǎn)”（即貨幣供給與貨幣需求的均衡點(diǎn)），強(qiáng)調(diào)貨幣“發(fā)行問(wèn)題要很慎重，不要沖破飽和點(diǎn)。” 但陳云對(duì)于貨幣發(fā)行“飽和點(diǎn)”問(wèn)題又是辯證地看待的。他分析了在法幣入超、邊幣不足的情況下是否可以發(fā)行邊幣的問(wèn)題，認(rèn)為“在法幣入超的情況下，要不要發(fā)行邊幣？可以發(fā)行一點(diǎn)。鹽賣(mài)出去了，土產(chǎn)品也賣(mài)出去了，這樣拿回來(lái)的法幣就很多，比如入超三億元。三億元法幣擺在那里，是不是就不要發(fā)行邊幣？那也不一定。假使財(cái)政開(kāi)支不夠，南廳長(zhǎng)要銀行拿出來(lái)，而銀行的能力每個(gè)月只能周轉(zhuǎn)一億元法幣，回籠八千五百萬(wàn)元邊幣，如果南廳長(zhǎng)這里要一億元邊幣，你不能滿(mǎn)足他，就不行，因?yàn)闇p少了就要死人。法幣不能用，邊幣又不夠，在這樣情況下，就要發(fā)行一千五百萬(wàn)元邊幣。所以，在法幣入超的情況下，適當(dāng)發(fā)行邊幣是正確的。如果亂發(fā)，發(fā)了很多，本來(lái)只要一千五百萬(wàn)元，你卻發(fā)了三千萬(wàn)元，有法幣還不要緊，如果沒(méi)有法幣就危險(xiǎn)。你發(fā)行了很多，大家在你手里搶東西，這樣物價(jià)就要上漲。所以，發(fā)行是在不得已的情況下才允許的。”

建國(guó)后，陳云在金融領(lǐng)導(dǎo)工作中仍然強(qiáng)調(diào)貨幣供給與貨幣需求必須平衡。陳云十分關(guān)注貨幣流通量的變化，他每天都要看貨幣日?qǐng)?bào)表。 1956年經(jīng)濟(jì)建設(shè)過(guò)熱，現(xiàn)金收支不能平衡，必須增加貨幣發(fā)行。陳云估計(jì)新增貨幣發(fā)行量將相當(dāng)大，將大大超過(guò)1953年實(shí)際發(fā)行量40億至50億元，將比1955年多20億元。在陳云看來(lái)，雖然當(dāng)年貨幣發(fā)行大增，但貨幣供給與需求還基本平衡，“今年一年可以過(guò)得去，不會(huì)出毛病”，因?yàn)?ldquo;增加發(fā)行鈔票，有三個(gè)估計(jì)：一，鈔票出去，實(shí)際上是商品出去；二，鈔票出去，儲(chǔ)蓄增加；三，鈔票成為人民貯藏的手段。”但是，陳云指出，過(guò)量發(fā)行貨幣“是不是年年都可以這樣？不能這樣。”

1979年10月他在全國(guó)省、市、自治區(qū)第一書(shū)記座談會(huì)上講話(huà)時(shí)指出，“如果說(shuō)，市場(chǎng)貨幣的流通量超過(guò)了市場(chǎng)必需的數(shù)量太多了，它可以成為一種流通手段存入銀行，但是另外一方面，就會(huì)造成物價(jià)上漲，人們就會(huì)搶購(gòu)東西。” 1984年月中旬，陳云從全國(guó)計(jì)劃會(huì)議一份簡(jiǎn)報(bào)中得知當(dāng)時(shí)銀行信貸差額擴(kuò)大，貨幣發(fā)行過(guò)多，全年預(yù)計(jì)增發(fā)貨幣100億元，比計(jì)劃多發(fā)40億元，市場(chǎng)貨幣流通量比上年增加22.8%，大大高于社會(huì)商品零售總額預(yù)計(jì)增加10.1%的幅度。如果繼續(xù)過(guò)多地增發(fā)貨幣，勢(shì)必影響物價(jià)的基本穩(wěn)定。陳云立即將這份簡(jiǎn)報(bào)批給總理趙紫陽(yáng)，并指出：“三位數(shù)的鈔票發(fā)行情況，決不能繼續(xù)了。”

為了保持貨幣供給量與貨幣需求量基本平衡，陳云十分注重監(jiān)測(cè)市場(chǎng)貨幣流通量的變化，并及時(shí)采取多種手段加以調(diào)節(jié)。他強(qiáng)調(diào)貨幣回籠工作，指出現(xiàn)金稅收、國(guó)營(yíng)商業(yè)貿(mào)易、公債是回籠貨幣最有效的手段。1949年12月28日，他提出“公糧變賣(mài)及現(xiàn)金稅收，又恰恰是今后按月按季回籠貨幣的主要手段。” 他說(shuō)“稅收的及時(shí)收入重要性很大。……稅收是現(xiàn)金收入，每日能收進(jìn)來(lái)，回籠作用就大，收一個(gè)頂幾個(gè)。” 1950年3月，指揮統(tǒng)一全國(guó)財(cái)經(jīng)的“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)役”中，他靈活地調(diào)節(jié)貨幣流通。為平抑物價(jià)，陳云要求“應(yīng)毫不動(dòng)搖地采取如下措施：一，在銀根開(kāi)始緊的現(xiàn)象下，決不預(yù)先拋出貨幣，反之，應(yīng)加緊催收公債、稅款，務(wù)須先使銀根緊的現(xiàn)象遍及全國(guó)各中小城市，此時(shí)，平均物價(jià)可能下降至百分之十，個(gè)別城市將超過(guò)百分之十。……我們的方針不可為預(yù)防物價(jià)跌先發(fā)通貨，這會(huì)使自己陷于被動(dòng)，必須是物價(jià)跌到一定程度后再發(fā)通貨。這是穩(wěn)當(dāng)而無(wú)害的。二，在物價(jià)下降至一定程度時(shí)，當(dāng)然可以而且必須以有利方式有把握地增發(fā)通貨，使物價(jià)恢復(fù)正常。……三，在新的情況下，貿(mào)易部門(mén)……必須放手拋貨完成回籠任務(wù)，絕不因銀根緊而有所動(dòng)搖。……預(yù)期經(jīng)過(guò)三、四兩月份的努力，使貨幣流速降低，貨幣遍入農(nóng)村。那時(shí)，將出現(xiàn)貨幣的社會(huì)必需流通量要求增加的現(xiàn)象”。 陳云認(rèn)為擴(kuò)大人民幣流通范圍，是擴(kuò)大人民幣市場(chǎng)需求，防止物價(jià)波動(dòng)的有效辦法，要求“推行貨幣下鄉(xiāng)。在全國(guó)選五百至七百個(gè)縣設(shè)立國(guó)營(yíng)貿(mào)易機(jī)構(gòu)，再在每個(gè)縣內(nèi)找四五個(gè)鎮(zhèn)子，設(shè)立代理店，由公家派人監(jiān)督，按規(guī)定價(jià)格銷(xiāo)貨，專(zhuān)收人民幣”。陳云也考慮到如果物價(jià)波動(dòng)，人民幣會(huì)立刻涌回來(lái)，要求“國(guó)營(yíng)貿(mào)易機(jī)構(gòu)和代理店維持原價(jià)，大量拋貨來(lái)?yè)踝?rdquo;。 1953年糧食統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷(xiāo)政策推出后，貨幣發(fā)行量將在短期內(nèi)大增，陳云提出“在計(jì)劃收購(gòu)中間能夠發(fā)行公債，這對(duì)回籠貨幣有好處。因?yàn)橛?jì)劃收購(gòu)要發(fā)出很多鈔票，所以在收買(mǎi)糧食的時(shí)候，公債能夠發(fā)行的話(huà)，對(duì)回籠貨幣，穩(wěn)定市場(chǎng)很有好處。”

20世紀(jì)60年代初期，由于商品短缺，市場(chǎng)上貨幣流通量過(guò)多，出現(xiàn)了通貨膨脹。陳云分析當(dāng)時(shí)貨幣流通量為130億元，而市場(chǎng)需要的貨幣流通量應(yīng)該是70億，多了60億赤字。 他提出增加高價(jià)商品回籠貨幣的措施。他說(shuō)“增加幾種高價(jià)商品，首先是為了把在自由市場(chǎng)上高價(jià)出售商品的人的鈔票收回來(lái)，同時(shí)也利用它來(lái)平衡商品供應(yīng)量同購(gòu)買(mǎi)力之間的差額。” “高價(jià)商品品種要少，回籠貨幣要多。”  根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，貨幣發(fā)行量與商品流通量大概是一比八。 高價(jià)商品的推出，使市場(chǎng)上過(guò)多的貨幣得以回籠。

六、陳云貨幣管理思想的現(xiàn)實(shí)意義

陳云的貨幣管理思想萌生于抗日戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，發(fā)展、完善于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期和改革初期，對(duì)我國(guó)的貨幣管理體制影響深刻?，F(xiàn)在，我國(guó)正在建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，陳云貨幣管理思想的基本內(nèi)核仍然具有重要的指導(dǎo)意義。

第一，間接的宏觀調(diào)控已成為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段，貨幣政策成為政府常用的調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要工具，貨幣供應(yīng)量又是實(shí)施貨幣政策的關(guān)鍵。增加貨幣發(fā)行，擴(kuò)大信用規(guī)模，仍然需要集中統(tǒng)一。如果在貨幣發(fā)行方面政出多門(mén)，不集中發(fā)行權(quán)，將會(huì)導(dǎo)致貨幣發(fā)行過(guò)多，埋下通貨膨脹隱患。因此，不論是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，還是當(dāng)今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，陳云強(qiáng)調(diào)的貨幣發(fā)行權(quán)必須集中統(tǒng)一的思想都沒(méi)有過(guò)時(shí)。

第二，為了支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中央銀行的貨幣供給應(yīng)該保持一定比例的增長(zhǎng)，貨幣發(fā)行的原則應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)發(fā)行。這是國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)同的貨幣發(fā)行理論，也是陳云一貫主張的貨幣發(fā)行的基本原則。當(dāng)前，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的影響，政府安排了4萬(wàn)億投資。政府投資需要銀行信貸支持，近兩年中國(guó)人民銀行的貨幣發(fā)行額創(chuàng)下前所未有的驚人數(shù)目，通貨膨脹已如一匹正試圖掙脫韁繩的野馬，物價(jià)漲幅過(guò)快已引起社會(huì)的不安。因此，不可迷信寬松的貨幣政策是萬(wàn)能藥，不可忘記陳云一再提醒的貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)行的原則：不能靠發(fā)鈔票彌補(bǔ)財(cái)政赤字，不能用發(fā)鈔票來(lái)搞經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

第三，當(dāng)今社會(huì)，信用貨幣、電子貨幣的流通越來(lái)越廣，作為金融管理部門(mén)，中國(guó)人民銀行仍必須時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)上貨幣流通量的變化，這不僅事關(guān)幣值穩(wěn)定，更事關(guān)貨幣政策的實(shí)施效果，事關(guān)國(guó)家的宏觀調(diào)控政策。陳云所倡導(dǎo)與強(qiáng)調(diào)的貨幣管理必須研究貨幣流通量變化的方法與思想，則賦予了新的時(shí)代意義。測(cè)算市場(chǎng)需要的必要的貨幣流通量，調(diào)節(jié)貨幣流通，做好貨幣回籠工作，保持幣值基本穩(wěn)定，仍然離不開(kāi)陳云所強(qiáng)調(diào)的關(guān)注貨幣流通量的“飽和點(diǎn)”、貨幣供給與貨幣需求必須平衡的思想。