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這一段時間，大家對經(jīng)濟形勢的判斷、看法不一，對企業(yè)發(fā)展的決策到底如何適應經(jīng)濟形勢要求大家也有分歧。我將結(jié)合國際國內(nèi)的情況講講經(jīng)濟形勢，并根據(jù)我的理解談一下企業(yè)發(fā)展問題，希望大家能有所受益。

當前經(jīng)濟形勢

對現(xiàn)在經(jīng)濟形勢的看法，大家分歧非常大。近來，中央電視臺經(jīng)濟頻道策劃“中國經(jīng)濟信心之旅”，邀請部委領導、著名經(jīng)濟學家、知名企業(yè)家和媒體總編輯在全國各地進行中國經(jīng)濟形勢報告巡講，是為了提升大家的信心。大家對經(jīng)濟發(fā)展的信心是非常重要的，總理說信心比黃金還重要。但我們對經(jīng)濟形勢應該有一個客觀的分析。總的來說，國際金融危機還未見底，甚至還有蔓延的趨勢，對我國的沖擊不容小看。

談到經(jīng)濟發(fā)展，總在講GDP的增長速度，這個數(shù)字真的有那么重要嗎？GDP的增速的確非常重要，中國諸如民生等許多問題，只有在發(fā)展中才能得到較好解決。今年有610萬大學畢業(yè)生，如果經(jīng)濟發(fā)展速度上不來，就業(yè)問題不解決，還怎么能解決民生問題呢？所以一切都要靠發(fā)展。我國GDP增速呈逐步回落的態(tài)勢，雖然我國GDP增長是正增長，不像美國、日本負增長，但增長速度從2007年的最高峰13%，回落到2008年第四季度的6.8%。盡管6.8%的速度并不低，但和13%的速度比起來，基本上就是腰斬的，就像本來車速120碼，突然剎車到60碼，人難免會泛惡心，很多東西就會不協(xié)調(diào)。中央提出來2009年要保八，就是GDP增長速度要達到8%左右，要完成這個任務，現(xiàn)在來看還是要付出很大努力的。一季度已經(jīng)結(jié)束了，數(shù)字還沒有出來，但可能會低于7%，甚至有可能比去年第四季度的6.8%還要低，從這個情況來看是不容樂觀的。如果一季度在7%以下，那么二季度不可能突然提高太多了。假設上半年只有7%的增速，那么下半年需要達到9%，全年才可能達到8%，而9%不是很容易達到的數(shù)字。

我們分析一下GDP的三駕馬車。我們把用支出法計算來的GDP創(chuàng)造的財富分解成三個部分：第一部分是投資，創(chuàng)造的財富很大一部分用于投資，投資是為了未來的消費；第二部分是出口，是讓別人消費的；第三部分是國內(nèi)消費。我們一般稱之為三駕馬車，如果投資不行，出口也不行，國內(nèi)消費又上不去，那么GDP就無法增長。現(xiàn)在可以說這三駕馬車里的出口和消費這兩匹馬跑得都不太好，唯有固定資產(chǎn)投資還是一馬當先，維持正常。2008年上半年固定資產(chǎn)投資增長26.3%，前三季度是27%，全年是25.5%。就是說，固定資產(chǎn)投資增長到第四季度才下來，但也還增長了20%以上。如果全年達到25.2%，跟2007年相比，基本上持平，沒有明顯下降。曾經(jīng)某些年份或者某些季度，特別像2004年固定資產(chǎn)投資增長了40%以上，就有點投資過熱。今年前兩個月的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長26.5%，維持得不錯，可是我要提醒大家，雖然這駕馬車看起來還比較正常，但要防止馬力不夠。固定資產(chǎn)投資分為以下幾部分。一是制造業(yè)投資，這是最大的一塊，占了1/3以上，甚至達到40%。而制造業(yè)投資與去年相比是明顯下滑的，前兩個月只有25.4%，比2008年前兩個月下滑了5.2個百分點，有一些地方的制造業(yè)投資甚至是負增長。哪些投資屬于制造業(yè)？比如說汽車企業(yè)增加一條生產(chǎn)線，鋼鐵企業(yè)增加一個煉鋼基地，制藥廠增加一個生產(chǎn)車間，這都屬于制造業(yè)投資，就是說，制造業(yè)會擴大產(chǎn)能，或者是幫助產(chǎn)品升級換代。與制造業(yè)投資相比，更不容樂觀的是房地產(chǎn)開發(fā)投資，前兩個月只增長了1.0%，而去年的增長在10%以上。我認為，中國的發(fā)展在很大程度上要靠房地產(chǎn)行業(yè)，否則經(jīng)濟很難能恢復到高漲的局面，因為房地產(chǎn)是一個支柱產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)投資是非常重要的，房地產(chǎn)投資大概是占全社會固定資產(chǎn)投資的20%-30%。現(xiàn)在上升最快的就是基礎設施投資，制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)投資都在下降，所以投資要持續(xù)的馬力也不容易。

再看第二匹馬——出口。在2002年到2007年這輪高速發(fā)展中，出口扮演著至關重要的角色，它從一匹小馬成長為一匹大馬。據(jù)測算，2007年出口拉動的GDP至少是三個百分點，GDP增長了13%，約1/4靠出口來帶動。如果沒有出口拉動，我們的GDP增速會少三個百分點。目前看來，經(jīng)濟全面復蘇是不容易的，因為90年代以來全球經(jīng)濟的發(fā)展是中國生產(chǎn)、美國消費的模式，而這種模式現(xiàn)在無法維持了。美國人哪來那么多錢消費？中國人生產(chǎn)賺了錢，不消費，外匯儲備回流到美國，借給美國政府和美國人民消費，就這樣，美國人不斷借錢消費，中國等國家不斷生產(chǎn)，賺了錢又借給美國人。現(xiàn)在出口下滑得很厲害，2008年出口只增長17.2%，與2007年25.7%的增長相比增幅顯著下滑，而今年前兩個月下降了21.1%。從經(jīng)濟繁榮程度來看，沿海地區(qū)比內(nèi)地回落幅度更大。東莞原來一張床位每月要200多塊錢，現(xiàn)在50塊錢都沒有人住。更有意思的是，2009年前兩個月進口下降34.2%，比出口下降得多。這可能預示著，未來幾個月我國的出口還會不好，因為中國進口的很多貨物是用于組裝加工再出口的，兩頭在外，特別是一些IT產(chǎn)品，如蘇州、昆山等地是電腦組裝基地，先進口液晶面板、主板、芯片，組裝的產(chǎn)品又出口到美國去。所以，很多進口的東西是為了出口。不進口就意味著未來幾個月的出口訂單沒有拿到，也就預示著未來幾個月的出口可能還不會好轉(zhuǎn)。與IT產(chǎn)品等非日常消費品的出口下降相反，服裝類等日常必需品出口已經(jīng)開始回穩(wěn)。有人說這是土豆效應，就是說經(jīng)濟不景氣時，那些奢侈品的消費最先被壓縮，如汽車、筆記本電腦、數(shù)碼產(chǎn)品等先不購買或更換了；但土豆是必須要吃的?？墒牵瑪?shù)碼產(chǎn)品出口沒回穩(wěn)是不樂觀的。因為在過去的幾年里，特別是2006年、2007年，我國GDP增長的三個百分點是出口帶動的。高負債消費使美國人均信用卡負債約3000美元，美國人不消費了，我們要怎么辦？

第三駕馬車——消費，現(xiàn)在看來跑得還行，社會消費品零售總額溫和下滑。2008年社會消費品零售總額增長21.6%（正常情況下的名義增長率應該在15%以下，13%、14%是正常的），扣除物價上漲因素達到16%，高于正常水平。要消費就一定要有錢，2002年到2008年，中國人的確賺了錢，而且2002年到2006年的5年間高增長、低通脹，收入增長很快，農(nóng)民工工資翻了一倍。2009年的前兩個月消費品零售總額增長15.2%，扣除物價因素達到15.8%，只是溫和下滑。物價下滑不是個好事，意味著未來一兩年內(nèi)我國通貨緊縮的壓力還是很大。CPI和PPI雙雙負增長，說明大家沒有信心。現(xiàn)在，不僅農(nóng)業(yè)品價格下降，工業(yè)品價格也在下降，現(xiàn)在5000塊錢就能買個52寸液晶彩電，一年前還要1萬塊。由于現(xiàn)在失業(yè)率上升，不失業(yè)的人實際收入在下降，很多人都會緊縮開支，至少對消費保持一個謹慎、觀望的態(tài)度。所以，我認為國內(nèi)消費將會持續(xù)下滑。很多人判斷國內(nèi)消費將上升，因為國內(nèi)在擴大消費需求，但我認為可能會事與愿違，國內(nèi)消費將會下降。我做這些判斷，對接下來我分析未來兩年中國經(jīng)濟形勢是很重要的。因為不管怎么樣，消費最終靠收入來決定的，如果收入上不去，消費一定不行。最近，很多企業(yè)在裁員、減薪。我做了一個小調(diào)查：春季農(nóng)民工返鄉(xiāng)后，是留在家里的多，還是出來打工的多？結(jié)果是大部分農(nóng)民工選擇出來打工，還是很多人找到了工作，但工資下降了10%左右。

再看生產(chǎn)方面，生產(chǎn)似乎回穩(wěn)的跡象比較明顯，去年下半年到今年一二月都是在顯著下滑的，但3月份好像開始回暖。2008年上半年增長16.3%，正常情況應該是12%、13%，導致大規(guī)模的庫存，不僅是鋼鐵、煤炭庫存，連收廢品的都在囤貨。去年十一二月下降很明顯，增長只有五點幾。今年前兩個月，工業(yè)增長3.8%，是歷年最低的，連1998年受亞洲金融危機影響時工業(yè)增長也達到8.9%。由于一二月份工作日比去年少，同比下降5.2%，但3月份似乎有所緩解，3月份的數(shù)字沒有出來，根據(jù)我們的調(diào)研來看，3月份很多企業(yè)似乎開始恢復增長。有些數(shù)據(jù)是騙不了人的，如用電量、稅收增長、外匯儲備等。從用電量來看，用電量還在下降，但降幅收窄。去年11月和12月分別下降9.6%和7.9%，1-2月發(fā)電量同比下降3.7%，3月份同比減少0.71%，但3月下旬發(fā)電量同比下降幅度較大。總的來說，三月份比一二月份要稍微好一點，問題在于可不可持續(xù)。

有些人認為“五一”放七天假，消費就能上來。這在經(jīng)濟學上是解釋不通的。決定消費的不是閑暇，而是收入。人們有再多閑暇，但沒有收入，照樣不會消費。農(nóng)村人有的是閑暇，但改革開放以來，特別是過去10年來，農(nóng)村人的消費占全部消費的比重在下降，農(nóng)村的人均消費是城市人均消費的1/3。你說是城市里人忙，還是農(nóng)村人忙？消費還是要靠收入，如果消費上不來，生產(chǎn)就不行。生產(chǎn)不行的話，就得通貨緊縮。2009年前兩個月CPI比上年同期下降0.3%。PPI也一樣，鋼材的價格可能下降到10年前的水平，有色金屬也在下降。物價下降對消費者來說是好事，但對生產(chǎn)者不是好事，生產(chǎn)者一看這個產(chǎn)品老降價，沒有利潤就不生產(chǎn)了。我們都是雙重身份，8小時內(nèi)是職工，8小時外是消費者。如果企業(yè)不生產(chǎn)了，裁員、減薪，消費就沒有了。我們認為，特別像中國這種發(fā)展中國家，物價處于一個持續(xù)溫和上升通道是最好的。總理說信心比黃金還重要，信心怎么體現(xiàn)？不管是PPI還是CPI，能夠持續(xù)溫和上升，人們就比較有信心。股票也一樣，溫和上升——慢牛，股民就有信心，要是老漲10%，股民心里也發(fā)毛。

未來經(jīng)濟走勢判斷

對未來經(jīng)濟走勢，我輕易不做判斷，因為很難說正確。現(xiàn)在，有人說經(jīng)濟學基本上就是偽科學，經(jīng)濟學家就是大仙。我是學理工科出身的，后來才學經(jīng)濟學，我一直說經(jīng)濟學離科學還有相當?shù)木嚯x。我判斷，中國未來經(jīng)濟走勢可能是U型，而不太可能是V型?，F(xiàn)在經(jīng)濟增長下降可能見底了，如果未來還要下降的話，也離底不遠。問題是這個底不太可能是一個尖底，而很可能是一個平底。V字型是尖底，不太可能從谷底一下上升到9%、11%、12%的增長。因此，很可能是一個平底，去年四季度GDP增長6.8%，今年一季度增長6.1%，像小鋸齒一樣的小波動，但基本上是一個平滑的底。這個平底會維持一段時間，然后再往上走。有的經(jīng)濟學家認為是V型走勢，認為經(jīng)濟迅速反彈，下半年增長很快了，也許還會出現(xiàn)通貨膨脹。我覺得可能性不是很大，理由有以下幾點。

首先，內(nèi)需可能處于一個持續(xù)溫和下滑的態(tài)勢。中央把經(jīng)濟增長的希望寄托在擴大內(nèi)需上面。如果內(nèi)需能擴大，我想中國經(jīng)濟就會是一個尖底，然后就V型反彈了。但可能會事與愿違，內(nèi)需可能會下滑。我所說的下滑不是絕對下滑，而是增速下滑。如果實際國內(nèi)消費需求增速達到15%，我們可能會回歸到正常。如果只有12%、13%，甚至是低于正常，內(nèi)需就會下滑。我分析了一下過去30年的經(jīng)濟發(fā)展，國內(nèi)消費需求的增長速度能維持15%以上的時期很少。而且我們的消費增速與GDP增速和工業(yè)增速相比會滯后一段時間，就是GDP增速下滑從去年年中開始，接著是工業(yè)增速下滑，而消費增速下滑會晚幾個月，會從今年開始下滑。實際上，從第一季度的數(shù)據(jù)已經(jīng)看出消費增速下滑了。如果消費下降，那么經(jīng)濟增長8%的目標就可能完不成。

拉動內(nèi)需，要靠政策來刺激消費。什么政策能夠很快地大規(guī)模地刺激消費？目前，我們還沒有找不到。現(xiàn)在出臺了政策，如家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)這些刺激政策，但農(nóng)民的消費潛力到底有多大？這是一個問題。消費主要還是在城市，或是農(nóng)村人到城里打工，在城市里消費。家電下鄉(xiāng)能起多少作用？一個彩色電視機有13%的補貼，如果一臺2000元市場價的電視機，就有260元補貼，但CPI、PPI在下降，即使沒有260塊錢的補貼政策，價格本身就在下跌，所以家電下鄉(xiāng)對刺激消費起不了多大作用。汽車下鄉(xiāng)有意義嗎？如果汽車價格也在下跌，而且汽車是一次購買長期使用，集中釋放完就沒有了。所以，“五一”放長假能不能刺激消費？能！但5月1號到7號消費完了，5月7號到5月30號就不消費了。我們分析數(shù)據(jù)得出，1999年起實行雙休日，并沒有促進消費，因為人們在雙休日消費了，非雙休日就不消費了。從長期來看，消費增長并不樂觀，而且消費中的汽車消費是一個很大的未知數(shù)。從今年第一季度來看，汽車消費比較旺盛，但主要是小排量汽車，這與我國出臺1.6L以下汽車消費稅減半有很大關系。這是不是集中釋放？如果集中釋放完了，消費能不能跟上？更主要的是很多企業(yè)產(chǎn)能階段性過剩。

其次，出口到底能不能止跌回升也是一個很大的問題。現(xiàn)在，服裝、食品等產(chǎn)品好像已經(jīng)起穩(wěn)了，其他商品能不能也回升？現(xiàn)在看來，想要恢復到過去幾年的每年20%以上的出口增長，幾乎是不可能的，因為這涉及到對歐美經(jīng)濟的判斷。我國出口主要對象是歐美，我判斷歐美未來經(jīng)濟走勢是L型的，現(xiàn)在它們的經(jīng)濟在谷底，未來幾年沒有希望往上爬，可能是零增長，甚至是連續(xù)幾年的溫和負增長。美國要恢復到過去3%的增長，基本上是一個夢，至少在奧巴馬第一個任期沒有可能，頂多增幅在0上下波動。如果歐美經(jīng)濟不增長，怎么能指望它們消費呢？怎么能指望它們進口中國的日用品？