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北京奧運后中國經(jīng)濟的宏觀情況

北京奧運之后，怎么看中國經(jīng)濟的形勢，特別是最近美國金融危機愈演愈烈的情況下，怎么看中國經(jīng)濟的形勢？大家有很多的問號，政策也在調(diào)整，怎么看這些政策調(diào)整？怎么分析當前的大趨勢？這里面藏著怎樣的機遇和挑戰(zhàn)？我給大家介紹一下背景情況。
　　首先從中國的情況說起。
　　大家看到，最近這一年多來中國經(jīng)濟情況變化比較大，各方面的調(diào)整比較多。很多人在問這個問題，現(xiàn)在美國經(jīng)濟出大事了，中國經(jīng)濟會不會出大事？問題在什么地方？我們先來分析這個問題。
　　毫無疑問，中國經(jīng)濟的增長速度正在下滑，應(yīng)該說經(jīng)濟增長的下行趨勢正在形成，這已經(jīng)由第三季度的數(shù)字證明了，GDP在往下走。經(jīng)濟下滑的原因是投資增長速度在下滑，扣除價格因素，扣除投資品的價格上漲，全國只有15%、16%左右的增幅，沿海省市除江蘇還好一點，上海、浙江、福建（福建稍微好一點）、廣東都是負增長。
　　出口貿(mào)易在下降，上半年出口下降的速度比較明顯，這個下降不是說我們總出口的下降，總出口還是以20%的速度增長，但去年是30%的增速。也就是凈出口在減少，真正對GDP起作用的是凈出口，而不是出口。七月份、八月份我國凈出口比去年還多了，特別是最新出的八月份的數(shù)字，比去年同期貿(mào)易順差還多了一點。本來希望今年貿(mào)易順差能減少一點，上半年比去年減少12%，現(xiàn)在算起來比去年減少6%，這個趨勢進一步發(fā)展下去的話，到年底的時候今年的貿(mào)易順差減少得并不多，也就是說，還會有兩千五百億美元的貿(mào)易順差，去年是兩千七百億左右，降低幅度很小。但無論如何，減少在繼續(xù)，出口減少，沿海地區(qū)的一些企業(yè)都受不了了，現(xiàn)在因此而倒閉的企業(yè)還是比較多的。目前，還沒有看到高科技產(chǎn)品的下滑，但已經(jīng)看到有些制造業(yè)產(chǎn)品的需求在下降，成本在提高。成本提高的因素對于一般制造業(yè)影響可能大一點。這就是目前的基本情況。
　　GDP增長全年可能是10%左右，上個季度是10%，也許這個季度是10%以下，9.9%、9.8%都是有可能的。再往前看，明年可能到10%以下，進一步趨向于9%都是有可能的。這也就是說，這個調(diào)整今年還沒有到頭，也許明年和后年都要進一步調(diào)整，因為經(jīng)濟下滑的趨勢正在形成。
　　樓市和股市也在調(diào)整。股市這幾個月來一直在調(diào)整。樓市也在繼續(xù)調(diào)整，盡管房地產(chǎn)的投資目前下降還不多，但銷售下降，房價也在下降。從上個月開始，房地產(chǎn)投資的全國增長速度開始放緩。以前雖說房地產(chǎn)投資在下降、放緩，但還是在30%左右，從8月份開始全國房地產(chǎn)投資增長速度降到20%多。
　　經(jīng)濟的下降趨勢是肯定形成了。怎么來分析？我個人的觀點是，這是應(yīng)該實現(xiàn)的調(diào)整。宏觀經(jīng)濟從12%的增長速度降到10%、9%是應(yīng)該的，這幾年來宏觀調(diào)控所希望實現(xiàn)的就是把經(jīng)濟增長速度壓下來，投資增長速度壓下來，外貿(mào)出口增長速度壓下來。從2003年底采取一點小動作，2004年開始大幅度的動作，用行政手段砍投資項目，江蘇的“鐵本事件”不都是要達到這個目的嗎？從2005年開始外匯調(diào)整升值，一共升值了21%、22%。最近美元堅挺一點，我們給美元升了21%，不都是為了這個目的？把出口增長速度放緩一點，把貿(mào)易順差減少一點，使我國外匯增長的速度放慢一點。我國今年仍然有五千億左右的外匯儲備的增長，這個外匯儲備不僅是貿(mào)易順差還有資本的流入，外匯儲備的增長意味著貨幣的發(fā)行，意味著流動性過剩，錢太多了，就容易通貨膨脹。
　　我們應(yīng)該認識到，目前的這個調(diào)整是我們希望看到的。我后面還要講政策調(diào)整需要防止調(diào)整過度，但不能好不容易實現(xiàn)一點調(diào)整目標，又大驚小怪覺得問題嚴重得不得了。就目前來講，這些調(diào)整都是合理的，而且我國這次調(diào)整不像美國那樣的調(diào)整，美國是危機了，是一個房地產(chǎn)泡沫十年不去治理，然后勾出來這么大一個金融泡沫，長期把問題、風險掩蓋著，到現(xiàn)在突然爆發(fā)出來。
　　我們現(xiàn)在的調(diào)整比起美國的調(diào)整，比起當年日本的調(diào)整，比起當年亞洲危機的調(diào)整，算是軟著陸。我們沒有走高曲線，我們走的基本還是屬于那條比較淺的曲線，前面也壓了壓，并且壓住了，沒有讓它起得太高，后面這個調(diào)整也不會太深。
　　大泡沫一定是大調(diào)整，大危機是大泡沫的結(jié)果。為什么要防過熱？防的是后面的大泡沫、大危機。過熱時候，大家都過好日子了，可防過熱的時候大家就過不上好日子了。如果反周期調(diào)整的話，就得在熱乎勁剛起來的時候開始調(diào)整政策，但肯定會招來罵聲一片，大家都把它當作洪水猛獸。美國沒有這樣做，它在前面不調(diào)整，到現(xiàn)在出現(xiàn)大泡沫了，金融家們都跑到美國政府那里要求救市去了，現(xiàn)在很多美國人包括經(jīng)濟學家都在罵這個新的救市方案。華爾街的利益集團拱泡沫的時候自由化，反對政府調(diào)控，等泡沫破滅的時候要求政府去救市。大危機來了，會涉及全部的納稅人，大家可以看這幾天報紙，鮑爾森和布什都在說如果不救市將對普通美國老百姓產(chǎn)生什么樣的惡果。
　　前不久電視臺采訪我時問，美國金融危機跟亞洲金融危機有什么差別？我說沒有差別，全是因為實體經(jīng)濟里面出現(xiàn)大泡沫了，樓市泡沫，股市泡沫，然后整個宏觀經(jīng)濟泡沫，到最后泡沫形成出現(xiàn)大危機。股市泡沫的時候，股評家們說政府不要干預(yù)，股市大跌的時候，股評家們又說政府要托這個市托那個市?，F(xiàn)在股評家們的板子打在“大小非”身上了，其實“大小非”是股改的偉大成果，好不容易才使這些股票都可以流通了。而且“大小非”股票流通是股改之日當天就公布的事情，股市泡沫的時候股評家們就把這個事忘掉了，現(xiàn)在面對危機調(diào)整，又找政府來說事，要停止大小非流通？要讓中國的股市再回到過去的制度上去？
　　現(xiàn)在我國股市的問題出在哪里？不是出在“大小非”上，而是出在過去泡沫太大的問題上?，F(xiàn)在我國跌了70%的股市，充分證明去年那個股市的泡沫太大，60、70倍的市盈率是一個泡沫的市盈率，這才導(dǎo)致了現(xiàn)在的結(jié)果。
　　我國的股市不像美國的股市，美國的股市跟銀行系統(tǒng)都串在一起，沒有防火墻了，可以用貸款去炒股，然后債務(wù)證券化、股票化。迄今為止，我國還是嚴格限制著，盡管有一些漏洞，有些人拿按揭貸款去炒股，但企業(yè)拿貸款去炒股還不是大規(guī)模的。因此，股市跌了會影響到一些企業(yè)融資的速度，對我國整個宏觀經(jīng)濟的影響不是很大。現(xiàn)在上市的速度放慢了，上市公司融資的空間變狹小了，這是有點問題，但問題不大。
　　我國引進按揭貸款是1998年，從1998年有這個市場住房以來，有關(guān)部門是兩三年調(diào)控一次，剛有點苗頭，就出點政策壓一壓，沒有讓它形成美國那樣一個大泡沫，這是我們這么一個發(fā)展中國家的萬幸。這個政策具體怎么實施值得討論，但有政策和沒有政策是不一樣的。全國有些地方需要大的調(diào)整，多數(shù)地區(qū)總體來講是一個比較淺的波動，而且現(xiàn)在進行調(diào)整也都相對比較及時。
　　從這樣的角度來看，中國經(jīng)濟目前的情況是健康的，我個人是比較有信心的，它沒有出大問題。為了防止大的泡沫，為了使中國經(jīng)濟能夠持續(xù)地在下一個階段發(fā)展，經(jīng)濟調(diào)整是必要的，這個調(diào)整也是這些年我們一直在盡快進行的。